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视点丨券商应加快转型与创新

文章作者:www.blch.net.cn发布时间:2019-10-26浏览次数:1481

我想在三天前和《中国经济时报》分享

照片来源/新华社

■中国经济时报记者张伟

最近,有两个新闻报道。一是确定取消证券公司、基金公司和期货公司外资股份限制的日期。第二,自去年10月以来,五家美国证券经纪商宣布实施“零佣金”。业内人士表示,这再次向国内证券公司发出信号,要求它们加快转型和创新。

中国证监会发言人高丽10月11日表示,从2020年12月1日起,将在全国范围内取消证券公司的外资比例限制。复旦大学证券研究所副所长王耀基在接受《中国经济时报》记者采访时表示,明年解除证券公司外资比例限制是通过开放促进改革的另一项重要举措。这将为中国资本市场注入新的活力,加快资本市场创新步伐,使公司上市、上市公司和投资者享受更多的服务选择和“物美价廉”的服务。

王耀基认为,解除对证券公司外资股比例的限制,意味着在长期成熟市场具有丰富经营经验的外资机构将大举干预中国资本市场,带来与价值投资、长期投资和低交易成本相关的成熟理念和实践,这将有效推动中国资本市场的市场化、法制化和国际化。

他指出,随着大量外国证券中介机构进入中国资本市场,同业竞争将会加剧,这对国内证券业既是挑战,也是促进。中国地方机构应“未雨绸缪”,积极与成熟的市场机构进行比较,找出差距,通过加强行业自律,加快核心竞争力和特色业务的培育,积极提高服务质量。

其他券商表示,取消持股比例限制,全面开放,将有助于鼓励中外券商良性竞争,促进行业服务水平的提高,加快提升国内券商的创新能力和服务意识。川菜证券研究所所长陈力指出,国内证券公司应该做好应对大量外资带来的竞争的准备,相互学习长处。他们应该结合自己的情况,加强独特和差异化的服务,而不是依赖佣金价格战。

值得注意的是,10月份,美国券商相继宣布“零佣金”美国资产管理巨头富达投资(Fidelity Investment)宣布,从10月10日起,将不再向个人投资者收取网上美国股票、交易所交易基金(ETF)和期权交易佣金,投资顾问佣金将于11月4日降至零。这是自去年10月以来第五个宣布“零佣金”的美国证券经纪人。此前,嘉信理财、陈月娇、益创金融等率先宣布实施。

国内证券公司的佣金在过去几年里大幅下降,从原来的3/1000下降到现在的3/甚至更低。“零佣金”短期内不会在中国出现。其中一个因素是相关政策明确规定证券公司收取的佣金不得低于证券经纪业务的服务成本。从另一个角度来看,国内证券公司很难做到“零佣金”,更重要的是其利润结构难以支撑。美国券商相继宣布“零佣金”。由于他们对证券经纪业务的依赖性很小,他们仍然可以在不收取佣金的情况下赚取丰厚的管理和投资咨询费。以查尔斯施瓦布为例。佣金收入仅占其季度收入的3%至4%。超过90%的收入来自利息和财富管理。

相比之下,国内证券公司的转型和创新还有很长的路要走。大多数证券公司占其业务收入的20%以上,并且高度依赖传统业务。以东兴证券为例,推进从传统渠道业务模式向多元化收入结构的财富管理和资本中介业务模式的战略转型。该公司对经纪业务的依赖逐年下降。今年上半年,经纪业务收入同比下降7.12个百分点,但仍达到42.23%。由于对传统业务的依赖,国内证券公司的业绩表现为“从天而降”。a股今年上半年反弹,131家券商净收入(包括席位租赁)444亿元,同比增长22.06%,成为券商业绩提升的重要支撑。

业内一些人士表示,美国券商竞相争取“零佣金”,这是对中国券商的间接激励。国内证券公司应加快转型创新,实现业务多元化和发展差异化,改变业务收入模式。

照片来源/新华社

■中国经济时报记者张伟

最近,有两个新闻报道。一是确定取消证券公司、基金公司和期货公司外资股份限制的日期。第二,自去年10月以来,五家美国证券经纪商宣布实施“零佣金”。业内人士表示,这再次向国内证券公司发出信号,要求它们加快转型和创新。

中国证监会发言人高丽10月11日表示,从2020年12月1日起,将在全国范围内取消证券公司的外资比例限制。复旦大学证券研究所副所长王耀基在接受《中国经济时报》记者采访时表示,明年解除证券公司外资比例限制是通过开放促进改革的另一项重要举措。这将为中国资本市场注入新的活力,加快资本市场创新步伐,使公司上市、上市公司和投资者享受更多的服务选择和“物美价廉”的服务。

王耀基认为,解除对证券公司外资股比例的限制,意味着在长期成熟市场具有丰富经营经验的外资机构将大举干预中国资本市场,带来与价值投资、长期投资和低交易成本相关的成熟理念和实践,这将有效推动中国资本市场的市场化、法制化和国际化。

他指出,随着大量外国证券中介机构进入中国资本市场,同业竞争将会加剧,这对国内证券业既是挑战,也是促进。中国地方机构应“未雨绸缪”,积极与成熟的市场机构进行比较,找出差距,通过加强行业自律,加快核心竞争力和特色业务的培育,积极提高服务质量。

其他券商表示,取消持股比例限制,全面开放,将有助于鼓励中外券商良性竞争,促进行业服务水平的提高,加快提升国内券商的创新能力和服务意识。川菜证券研究所所长陈力指出,国内证券公司应该做好应对大量外资带来的竞争的准备,相互学习长处。他们应该结合自己的情况,加强独特和差异化的服务,而不是依赖佣金价格战。

值得注意的是,10月份,美国券商相继宣布“零佣金”美国资产管理巨头富达投资(Fidelity Investment)宣布,从10月10日起,将不再向个人投资者收取网上美国股票、交易所交易基金(ETF)和期权交易佣金,投资顾问佣金将于11月4日降至零。这是自去年10月以来第五个宣布“零佣金”的美国证券经纪人。此前,嘉信理财、陈月娇、益创金融等率先宣布实施。

国内证券公司的佣金在过去几年里大幅下降,从原来的3/1000下降到现在的3/甚至更低。“零佣金”短期内不会在中国出现。其中一个因素是相关政策明确规定证券公司收取的佣金不得低于证券经纪业务的服务成本。从另一个角度来看,国内证券公司很难做到“零佣金”,更重要的是其利润结构难以支撑。美国券商相继宣布“零佣金”。由于他们对证券经纪业务的依赖性很小,他们仍然可以在不收取佣金的情况下赚取丰厚的管理和投资咨询费。以查尔斯施瓦布为例。佣金收入仅占其季度收入的3%至4%。超过90%的收入来自利息和财富管理。

相比之下,国内证券公司的转型和创新还有很长的路要走。大多数证券公司占其业务收入的20%以上,并且高度依赖传统业务。以东兴证券为例,推进从传统渠道业务模式向多元化收入结构的财富管理和资本中介业务模式的战略转型。该公司对经纪业务的依赖逐年下降。今年上半年,经纪业务收入同比下降7.12个百分点,但仍达到42.23%。由于对传统业务的依赖,国内证券公司的业绩表现为“从天而降”。a股今年上半年反弹,131家券商净收入(包括席位租赁)444亿元,同比增长22.06%,成为券商业绩提升的重要支撑。

有业内人士表示,美国券商竞相“零佣金”,对中国券商是一种间接促动。国内券商应加快转型与创新,实现业务多元化与发展差异化,改变业务收入格局。

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